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【风蓝读两会】2024年财政预算报告解码

发表时间:2024-03-18 09:38

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财政部3月5日发布《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》(下称《报告》)。《报告》指出,虽然当前财政收支形势依然严峻,但在“2024年我国发展面临的环境有利条件强于不利因素”的背景下,2024财政预算报告定调更为积极,财政支出强度总体扩大,对财政可持续的要求更为突出,政策基调更强调“针对性”。

本文将从财政收支预期、重点支持领域、财政节奏与持续性三个维度进行分析解读。

财政收支预期


财政支出预计增速明显高于收入增速,财政预算支出强度提升。

其中:政府“四本账”(一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算)收入和支出均纳入人大审查监督范围。

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从财政收入看,宏观调控政策效应持续释放。2022年制造业中小微企业缓税入库一次性垫高2023年基数,2023年中出台的一些减税降费政策对2024年产生翘尾减收,小规模降低收入水平,但2024年预计全国一般公共预算收入约22.39万亿元,增长3.3%,收入增长预期空间大。

支出方面,延续疫后恢复态势,支出强度适度提高。2024年财政赤字率拟按3%安排,财政赤字规模达40600亿元。其中中央财政赤字33400亿元,地方财政赤字7200亿元。今年赤字率的安排保证了政策的连续性和保证支出的必要强度,有效支撑促消费、“三农”工作、区域协调发展重大战略部署,对将来可能出现的风险与挑战预留了强政策空间。

地方政府专项债券、超长期特别国债重要性提升。今年新增地方政府专项债务39000亿元,比上年增加1000亿元,支持重点领域补短板。中央预算内资金安排7000亿元,比上年增加200亿元。值得注意的是,从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力(科技创新、基础设施、生态环境、民生保障等)建设,今年先发行10000亿元,不计入赤字。相比于普通国债,超长期国债期限长,有利于缓解重大项目资金周转困难,可保障项目的可持续性,也为高质量发展投资提供了较充分的可支配财力。

中央对地方转移支付保持力度。2024年,中央对地方转移支付安排102037亿元,提出上年和今年一次性安排因素后同口径增长4.1%,安排县级基本财力保障机制奖补资金4462亿元,增长8.6%,中央对地方转移支付规模加大,将进一步推动财力向基层、基本公共服务保障项目倾斜,促进社会各项事业协调发展。

减税降费政策效应持续释放。2023年全国新增减税降费及退税主体超七成为民营经济,2024年,现行的减税降费政策效应也将会持续释放,重点支持科技创新和制造业领域发展。














财政重点支持领域


保民生、促消费、扩需求支出力度不减。《报告》提出“国防、科技攻关、乡村振兴、生态环保等重点支出刚性增长;弥补养老、教育、医疗卫生等领域基本民生短板,财政需要继续加强保障;推动解决发展不平衡不充分问题,支持区域协调发展,兜牢基层“三保”底线,转移支付需保持一定力度。”民生方面,安排667亿元用于就业补助,养老保险中央财政相关转移支付增长10.6%;促消费、扩需求方面,文化、旅游、教育、健康、养老等领域将成为新的消费增长点,县域商业建设行动、国家综合货运枢纽补链强链等项目也成为投资重点。

稳投资、促产业发展为政策发力重点。《报告》指出“合理扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围,强化投向领域负面清单管理,严格把好项目融资收益平衡关,推动做好项目储备和前期准备。”随着《关于金融支持融资平台公司债务风险化解的指导意见》(国办发〔2023〕35号)、《重点省份分类加强政府投资项目管理办法(试行)》(国办发〔2023〕47号)发布,财政资金监管更为严格,但也将有效推动营商环境优化,扩大重点领域有效投资。同时,以下产业领域为财政资金支持重点:

一是“三农”工作为保障,区域协调发展重点突出。聚焦粮食安全保障能力提升,高标准农田建设、盐碱地综合利用示范试点、地方现代农业产业园、农村公益事业建设、传统村落集中连片利用示范、农村综合改革试点试验项目为财政支持重点;加强城镇老旧小区改造,推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略实施、边疆地区加快发展项目为财政重点支持领域。

二是新质生产力要求下,现代化科技创新产业支持力度加大。新能源体系、可再生资源、碳达峰、碳中和等绿色新兴产业和量子技术、生命科学、“人工智能+”等未来产业为投资热潮。

财政节奏与持续性


财政支出规模有望保持较高水平。为实现5%左右的国内生产总值增长目标,2024年预计将保持适度的支出强度,并根据经济形势和政策需要进行灵活调整。地方政府专项债券,PSL、超长期特别国债等政策性金融工具也将继续发挥重要作用。根据《2024年政府工作报告》:2024年新增地方政府专项债券额度3.9万亿元,比上年增加1000亿元,中央预算内投资7000亿元,连续几年发行超长期特别国债,政府投资规模进一步扩大。

在财政持续性方面,政府将注重加强债务管理,防范和化解财政风险,确保财政政策的长期稳健运行。2024年将严格落实一揽子化债方案,进一步加大存量隐性债务的化解力度以及坚决防止新增隐性债务的出现等措施。据《证券日报》表示,去年四季度有接近1.4万亿元特殊再融资债发行,有效缓解了地方政府短期偿债压力,释放政府投资空间。特别国债和超长期特别国债的发行也有助于规范地方政府举债行为,防范化解债务风险。通过明确国债的发行和使用原则,政府能够引导地方政府更加理性地举债,避免过度依赖债务来推动经济增长。2024年的超长期特别国债,其预期发行金额将超过1万亿元,期限至少为30年甚至更久。这种超长期的国债设计有助于更好地匹配基础设施建设的长期资金需求,减轻政府短期内的偿债压力。同时,超长期特别国债的投向聚焦在粮食安全、能源安全、产业链供应安全、经济城镇化、乡村振兴等细分项目上,这些都是关系到国家经济发展和民生福祉的关键领域。通过精准投放资金,不仅为政府提供了更多的财政资源来履行其支出责任,还有助于规范地方政府的举债行为并防范化解债务风险。

提高针对性、有效性,2024年新增专项债提前批额度分配或进一步向经济大省倾斜。为化解地方政府隐性债务,地方政府财政收入承压,基建项目逐渐饱和,专债发行额度不宜过高背景下,为保证存量项目资金接续,专债额度短期内不会大幅降低。2024年各区域财政支出侧重不同,广州、江苏等经济大省会加快更多稳增长项目落地,而贵州、青海、云南等重点省份则将持续推进债务化解工作,可能会谨慎控制债券发行规模,但国债资金、中央预算内资金可能会向该部分地区适当倾斜,符合资金要求的项目需提前储备谋划。


本期内容

  来源 | 战略咨询部 李昱琼


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