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【风蓝读两会】从政府工作报告看投资导向

发表时间:2024-03-18 09:39

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2024年是新中国成立75周年,也是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。3月5日,李强总理向十四届全国人大二次会议作政府工作报告,政府工作报告提出了今年发展的主要预期目标和重要任务,对宏观经济运行释放积极信号,透露出的政策信号既是经济发展目标的定调,也对未来投资方向有着重要的指导作用,需要格外关注。

本文先对两会政策要点进行归纳和解读,再给出具体的投资导向。要点如下:

2023年工作回顾


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2024年主要预期目标


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2024年面临的困难和挑战


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2024年部分重点工作


财政:赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,比2023年初预算增加1800亿元。一般公共预算支出28.5万亿元,比2023年增加1.1万亿元。

政府投资:拟安排地方政府专项债券3.9万亿元,比2023年增加1000亿元。中央预算内投资拟安排7000亿元。

特别国债:从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。

货币政策:保持流动性合理充裕,优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施,更好满足中小微企业融资需求。

新质生产力:以科技创新推动产业创新,推进新型工业化,提高全要素生产率,塑造发展新动能新优势。

未来产业:开辟量子技术、生命科学等新赛道,创建一批未来产业先导区。

数字经济:开展“人工智能+”行动,加快工业互联网规模化应用,推进服务业数字化,建设智慧城市、数字乡村。

消费:鼓励和推动消费品以旧换新,提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费

住房:加大保障性住房建设和供给,完善商品房相关基础性制度

就业:强化促进青年就业政策举措,分类完善灵活就业服务保障措施。

乡村振兴:在全国实施三大主粮生产成本和收入保险政策。加强充电桩、冷链物流、寄递配送设施建设。

城镇化:稳步实施城市更新行动。推动解决老旧小区加装电梯、停车等难题。

教育:开展基础教育扩优提质行动。推动学前教育普惠发展。

医保:居民医保人均财政补助标准提高30元。

社会保障:城乡居民基础养老金月最低标准提高20元。继续提高退休人员基本养老金。在全国实施个人养老金制度。多渠道增加托育服务供给。

开放:全面取消制造业领域外资准入限制措施,放宽电信、医疗等服务业市场准入。提升外籍人员来华工作、学习、旅游便利度。

环保:完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制。

报告要点解读


主基调“稳中求进”不变。面对“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”等问题,政府工作报告明确2024年政策导向:要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。并提出各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策,谨慎出台收缩性抑制性举措,特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取,这充分表明国家持续推动经济运行稳定、好转的决心,2024年经济将持续回升向好。

经济增长目标合宜务实。政府工作报告提出了2024发展的主要预期目标,其中GDP增长5%左右。2023年我国经济总量稳步攀升,经济运行总体向好,国内生产总值超过126万亿元,增长5.2%,增速居世界主要经济体前列。2024年GDP增长5%左右,符合稳中求进工作总基调,更对实现“十四五”规划和2035远景目标具有重要意义,有助于稳预期、提信心、化风险。

财政实际支出增强。政府工作报告提出,积极的财政政策要适度加力、提质增效。2024年赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,比2023年初预算增加1800亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。此外,从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。2024年的赤字、专项债与超长期特别国债合计8.96万亿元,超过了2023年赤字、专项债与特别国债之和的8.68万亿元,且2023年四季度增发的1万亿元国债中,有5000亿元拟结转2024年使用。这充分表明2024年政府财政实际支出力度是大幅提升的。财政支出规模增加,能更好拉动国内需求、优化缓解地方债务、促进经济良性循环,形成对经济社会发展的必要支撑。

货币政策更加宽松。政府工作报告提出,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。目前我国经济面临通货紧缩,有效需求不足等问题,采取宽松的货币政策,提高货币供应量,是提升有效需求,防止通缩的重要办法。政府工作报告同时提出,2024居民消费价格涨幅3%左右。2023年我国CPI同比上涨0.2%,低于美国4.1%、欧元区5.4%的涨幅。2024年随着基数效应逐步减弱,商品和服务需求的持续恢复,预计物价总体呈温和回升态势,CPI涨幅3%左右比较合理。从中长期看,我国处于经济恢复和产业转型升级的关键期,供需条件有望持续改善,货币政策灵活有效,物价水平合理适度,预期稳定,经济增长将会取得更好的结果。

培育新质生产力。今年政府工作报告中,首次提出“加快发展新质生产力”,且放到2024年政府工作任务的首位。并提出“推动产业链供应链优化升级,积极培育新兴产业和未来产业,深入推进数字经济创新发展”3个方面任务。新质生产力重大论述的提出,标志着我国发展新质生产力已经成为建设现代化产业体系的重要组成部分。过去我国经济增长主要依赖于传统要素投入规模扩大带来的同质性扩张,但这些年传统要素投入存在边际收益递减。同时,我国在劳动、土地等传统要素上的成本优势也在逐步削弱,生态环境保护、节能降碳对产业发展的约束不断趋紧。推动经济高质量发展既需要传统产业的转型升级、提质增效,还需要通过加快形成新质生产力,培育新的动力源,为我国经济发展注入新动能,提高全要素生产率。新质生产力的提出,表明2024我国传统产业将加快转型升级,战略性新兴产业加快发展,未来产业有序布局,先进制造业和现代服务业深度融合,新质生产力将催生当代先进生产力。

激发消费新潜能。政府工作报告提出,2024年要着力扩大国内需求,从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能。对于促进消费的领域,政府工作报告指出,要培育壮大新型消费,实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策,积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。2023年需求不足是我国经济发展的突出问题之一,2024年经济发展的核心问题依旧是有效需求不足、预期偏弱,经济内生修复动能仍需加强,恢复和扩大需求是2024年经济持续回升向好的关键所在,政府将会在激发消费新潜能上持续发展。

扩大有效投资。政府工作报告指出,积极扩大有效投资。今年中央预算内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围,额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。2024年除了激发消费,发挥投资的支撑作用也将是扩大内需的重要内容。扩大有效投资,一方面可以通过投资产生带动、放大、辐射作用,扩大内需、提高就业、提振信心、带动发展。另一方面,消费和投资之间形成良性循环,以有潜能的消费牵引有效益的投资,以有效益的投资带动有潜能的消费,通过消费需求和投资需求共同发力,保证内需持续稳定增强,拉动经济增长。

坚定民企发展信心。政府工作报告指出,全面落实促进民营经济发展壮大的意见及配套举措,进一步解决市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面存在的突出问题。从具体措施看,要提高民营企业贷款占比、扩大发债融资规模,加强对个体工商户分类帮扶支持,健全防范化解拖欠企业账款长效机制。其中特别提到“国有企业、民营企业、外资企业都是现代化建设的重要力量”,这也是政府工作报告中新的提法,这充分表明了中央对提振民营企业信心的关心和重视。2023年民营经济较为低迷,民间投资有所下降,2023年虽然从中央到地方出台了一系列支持民营经济举措,但民营经济发展仍不理想。2024年,将这些举措真正地落实才是关键。

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投资导向


今年政府工作报告举措给力、政策务实,对2024年政府重点工作作出全面安排部署。结合之前2023年中央经济工作会议、中央农村工作会议、云南省2024年进一步推动经济稳进提质政策措施等文件和会议精神,分析今年的一些重点投资领域。

超长期特别国债。政府工作报告提出:从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。这表明今年及未来几年超长期特别国债都将是政府项目谋划申报的重点,超长期特别国债主要有5个支持方向。一是区域协调发展领域,包括区域重大战略基础设施建设;沿边沿海铁路骨干通道;沿边沿海公路能力提升等建设。二是乡村振兴领域,包括高标准农田建设;新建大中型灌区以及续建配套与现代化改造;粮食等仓储设施补短板;产粮大县公共服务设施提升,危险废物和土壤污染治理等。三是新型城镇化领域,包括城市地下管网及设施建设;社会服务设施;重大疫情防控救治和突发公共卫生事件的应对能力提升;气象监测预报预警服务能力提升等。四是科教兴国、人才强国领域,包括优质高等教育提质扩容,高等学校宿舍建设;生物安全基础保障能力提升等。五是现代产业体系领域,包括电子信息、储能、城乡配电网能力提升配电网改造等建设。

现代化产业体系建设领域投资。政府工作报告提出,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力,不断塑造发展新动能新优势,促进社会生产力实现新的跃升。无论是中央经济工作会议,还是政府工作报告都把建设现代化产业体系列为一项重要的工作任务,各相关领域将持续迎来投资扶持。一是产业链供应链领域,包括产业高端化、智能化、绿色化水平提升,产业发展方式绿色转型等、物流体系建设等。二是新兴和未来产业领域,包括量子技术、人工智能、新兴氢能、新材料、算力体系、创新药、生物制造、生命科学、商业航天、低空经济等产业。三是数字经济领域,包括“人工智能+”、大数据、智慧城市、数字乡村、灯塔工厂培育、工业互联网规模化应用、制造业数字化转型、中小企业数字化赋能等。

扩大内需下的消费投资。今年政府工作报告把扩大内需放在今年政府工作的重要位置,而扩大内需下的消费投资,将带来更多的投资机会。一是新型消费领域,包括数字消费、绿色消费、健康消费、智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新消费增长点。二是传统消费领域,包括消费品以旧换新,绿色智能家电、新能源汽车、电子产品,养老、育幼基础设施建设,家政、社区服务等。三是文旅消费领域,包括旅游休闲街区、金牌旅游村建设,电商直播基地、体育赛事等。

乡村振兴领域投资。乡村振兴一直是党和国家工作的重中之重,也是投资的热点领域,今年政府工作报告对乡村振兴工作作了具体的安排和部署,相关领域有望获得政策端的重点支持。一是粮食和重要农产品稳产保供领域,包括高标准农田项目建设,机耕路、农田水利建设,种子研发、种苗培育等方面;二是现代农业产业链构建领域,包括现代设施农业和林下经济、农业产业化联合体项目、农业产业强镇项目、农村一二三产业融合发展先导区项目、农产品加工项目、现代农业产业园项目等;三是乡村建设领域,包括“千村示范、万村整治”工程、乡村绿化美化、农村危房改造和抗震安居工程建设等。


本期内容

  来源 | 战略咨询部 张雄金


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